Was ist ein "kurzes Spiel" und warum ist es gefährlich?

Was ist ein "kurzes Spiel"

Short, Short, Short, Short, Short sind Begriffe, die dieselbe Handelsstrategie beschreiben. Sein Wesen ist eine Wette auf den Preisverfall eines Vermögenswerts, den der Anleger nicht besitzt. In der Finanzwelt können Sie nicht nur mit Wachstum, sondern auch mit niedrigeren Preisen Geld verdienen.

Was sind die "Spiele für einen Fall"

Es gibt drei Hauptmethoden: Short-Trading bei Aktienmarkt, Kauf- und Verkaufsverträge für dringend und außerbörsliche Transaktionen.

1. Handel ohne Deckung

Dies ist die gebräuchlichste und am einfachsten verständliche Methode: zu einem höheren Preis verkaufen, zu einem niedrigeren Preis kaufen und mit der Differenz Geld verdienen. Dies geschieht mit Aktien oder Anleihen von Unternehmen, die an Börsen gehandelt werden.

Tatsache ist jedoch, dass die Börse den Verkauf von Dingen, die der Händler nicht besitzt, nicht zulässt. Daher kann man nicht darauf verzichten

Makler: Er verleiht Wertpapiere, die der Anleger dann aufkaufen und an das Finanzinstitut zurückgeben muss.

Nehmen wir an, ein Händler nahm 400 Pervaya-Aktien von einem Broker und verkaufte sie für 4.500 Rubel pro Stück. Ein paar Tage später sank die Kapitalisierung des Unternehmens, der Investor kaufte die Aktien für 3200 Rubel und gab sie an den Broker zurück. Die Person verließ diese Transaktion mit einem Gewinn von 1.300 Rubel pro Aktie. Und ich habe noch mehr verdient:

Dies ist ein spekulativer Gewinn, in Wirklichkeit wird er geringer sein: Es ist für einen Broker unrentabel, Vermögenswerte auf Bewährung zu leihen. Investor zahlt Kommission für den Kauf und Verkauf von Aktien, und der Broker wird auch einen Prozentsatz für die Verwendung von Vermögenswerten verlangen.

Es fiel fast achttausend Rubel weniger aus, obwohl der Betrag immer noch erheblich ist. Aber je länger der Trader die Vermögenswerte des Brokers nutzt, desto mehr wird er dafür bezahlen. Daher wird die Position als "short" bezeichnet - sie wird selten lange geöffnet.

Werden die Aktien geliehen und innerhalb eines Tages zurückgegeben, nimmt der Broker nicht einmal Geld für einen Kredit auf. Aber wenn der Kredit am nächsten Tag verschoben wird, beginnen die Zinsen zu tropfen. Daher sind Vermögenswerte für maximal ein paar Monate knapp – und das auch dann, wenn der Deal einen riesigen Gewinn verspricht.

Es gibt auch Ausnahmen, aber selten. Der Investor Michael Burry beispielsweise begann 2005 mit Leerverkäufen auf dem Immobilienmarkt und setzte diese bis zum Ausbruch der Hypothekenkrise im Jahr 2007 fort. Wenn die Geschichte bekannt vorkommt, dann handelt es sich um einen der Protagonisten des Films "Selling Short", gespielt von Christian Bale.

2. Handel am Terminmarkt

Sie können auch auf dem Derivatemarkt um einen Sturz spielen. Dies ist ein Segment der Börse, in dem Kontrakte zu bestimmten Bedingungen gekauft und verkauft werden. Davon sind Short-Trader ideal Futures und Put-Optionen.

Nehmen wir an, der Händler glaubt immer noch, dass die Aktien des Unternehmens "First" innerhalb einer Woche fallen werden. Er geht zum Terminmarkt und verkauft dort Futures – so etwas wie ein Kauf- und Verkaufsvertrag, aber aufgeschoben. Im Vertrag steht: Der Käufer verpflichtet sich, in zwei Tagen 3200 Rubel für die Aktien der Firma "Pervaya" zu zahlen.

Gleichzeitig handelt in Wirklichkeit niemand mit Aktien. Der Trader und der Käufer der Futures waren sich einfach einig, dass jemand allein den Preis erraten wird und der Verlierer ihn bezahlt. In unserem Fall hat der Händler einen Gewinn gemacht.

Wenn der Anleger seinen Prognosen nicht allzu sicher ist, gibt es für ihn eine Put-Option - einen Vertrag, der dem Eigentümer das Recht gibt, den Vermögenswert zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. Futures sind ein harter Kurs für die Zukunft, und eine Option funktioniert weicher: Wenn der Aktienkurs gestiegen ist, können Sie die Option einfach nicht nutzen und als Verlust abschreiben. Solche Verträge sind kostengünstig.

Der Handel am Terminmarkt ist Profis und noch komplizierter als wir beschrieben haben. Gleichzeitig hat es aber Vorteile gegenüber der Börse:

• keine Verzinsung des Darlehens, da keine Futures und Put-Optionen geliehen werden;
• niedrigere Provision;
• Kontrakte sind billiger als Basiswerte: Wenn beispielsweise die Aktie „First“ 3200 Rubel kostet, können Futures 100-200 kosten;
• Sie können immaterielle Vermögenswerte wie die Börse leerverkaufen Indizes oder Leitzinsen Zentralbanken.

3. OTC-Transaktionen

Manchmal fehlt Händlern die Flexibilität von Standardanlagen auf den Aktien- oder Derivatemärkten. Daher suchen Profis nach exotischen Optionen für Wetten im OTC – dies ist so etwas wie ein Schwarzes Brett für Finanztransaktionen ohne klare Regulierung. In Russland gibt es zum Beispiel solche Seiten Moskau und St. Petersburg austauscht.

Hier können Sie fast jeden Vermögenswert leerverkaufen, aber die Hauptsache ist, das „kurze Spiel“ sowohl zum Verdienen als auch zum Schutz von Kapital wirklich zu nutzen.

Ein gutes Beispiel hierfür sind Credit Default Swaps, CDS, Derivate, die zum Schutz vor Kreditrisiken beitragen. Nehmen wir an, ein Investor hat Zweifel an der Nachhaltigkeit eines großen Unternehmens, dessen Fesseln er kaufte. Der Kauf von Swaps ist eine Möglichkeit, Geld zu versichern, für das Sie von Zeit zu Zeit eine Versicherungsprämie zahlen müssen. Als OSAGO nur für Finanzanlagen.

Trader können jedoch mit dem gleichen Tool auf den Niedergang des Unternehmens wetten: den gleichen „Short“, aber in größerem Umfang, mit einer Insolvenzprognose.

Das Problem ist, dass bei vielen Insolvenzen, wie in der Krise 2007-2008, die Bürgen nicht alle abbezahlen können.

Der "Dominoeffekt" beginnt, wenn ein Geschäft zusammenbricht und eine ganze Linie dahinter zieht. Und Trader verlieren ihr Kapital komplett.

Warum ist das "kurze Spiel" gefährlich?

Das Short-Trading mit jeder Methode ist eine Wette auf eine unbekannte Zukunft, daher ist dies standardmäßig eine riskante Möglichkeit, Geld zu verdienen.

Unbegrenzter Schaden

Wenn ein Trader Short-Trading betreibt, kann er nicht nur sein gesamtes Kapital verlieren, sondern auch verschuldet bleiben.

Nehmen wir an, eine Person hat sich für 1000 Rubel Aktien der Zweiten Gesellschaft geliehen. Dementsprechend erhielt er tausend für den Verkauf. Aber der Kurs der Wertpapiere fiel nicht, sondern stieg weiter. Eine Woche später waren die gleichen Aktien bereits 3000 Rubel wert. Hier hat der Trader zwei Möglichkeiten: auszuhalten, nicht zu zucken und dem Broker Zinsen zu zahlen oder Vermögenswerte von. zurückzukaufen Verlust. In diesem Fall müsste jedoch ein Vielfaches des Anfangskapitals als Verlust erfasst werden.

Es stellte sich heraus, dass nur eine erfolglose Woche mehr als 200% Verlust brachte. Aber ein Trader kann bis zuletzt glauben, dass er Recht hat und das Unternehmen wird zusammenbrechen und den Broker weiter bezahlen, in der Erwartung, dass ein Zusammenbruch nicht eintreten wird.

Nachschussaufforderung

Vielleicht hat der Trader nicht einmal die Zeit, einen solchen Verlust zu verkraften. Noch früher wird der Broker einen Margin Call ausgeben – eine Aufforderung, mehr Geld zu hinterlegen, weil die Schulden des Anlegers zu groß geworden sind.

Es kann so etwas passieren. Der Händler möchte immerhin 400 Aktien des Unternehmens Pervaya leerverkaufen. Der Broker berechnet die Mindestmarge, die beispielsweise 324.000 Rubel beträgt. Und wenn die Kosten Portfolio unter diese Marke fällt, kommt der Broker mit einem Margin Call.

Das Problem ist, dass der Händler möglicherweise nicht genug Geld für neue Sicherheiten hat. Dann beginnt der Broker mit dem Verkauf anderer Vermögenswerte aus seinem Portfolio und schließt am Ende auch die "Short-Position" zwangsweise - was absolut legal istBundesgesetz vom 22. April 1996 Nr. Nr. 39-FZ "Über den Wertpapiermarkt" . Es besteht also das Risiko, nicht nur bei einer Transaktion Geld zu verlieren, sondern auch das gesamte Anlageportfolio zu verlieren.

Kurzer Druck

Manchmal sagen Short-Trader die Zukunft richtig voraus und eröffnen ihre Short-Positionen rechtzeitig. Sie können jedoch durch andere Investoren ersetzt werden, die am Wachstum der Notierungen interessiert sind.

Dies geschah beispielsweise Anfang 2021 mit dem GameStop-Netzwerk amerikanischer Videospielläden. Das Geschäft hörte auf sich zu entwickeln und verblasste allmählich, der Aktienkurs fiel allmählich und das Unternehmen war eines der am meisten geblinzelten an der Börse.

Aber eine Gruppe nichtprofessioneller Investoren hat WallStreetBets koordiniertStonks sind verrückt und andere Lehren aus der Reddit-Rebellion / Bloomberg Businesweek und einen Short Squeeze eingerichtet: Viele Leute begannen, GameStop-Aktien zu kaufen, und der Preis begann sofort zu steigen, von 2,57 USD auf über 500 USD pro Stück. Trader gerieten in eine Falle: Positionen zu verlassen und Brokerkonten dringend aufzufüllen oder Aktien mit großen Verlusten zurückzugeben.

Sehr hohe Geschwindigkeit

Professionelle Trader können mit Shorts Geld verdienen, weil sie über Informationen und analytische Fähigkeiten verfügen. Experten wissen beispielsweise, wo sie Daten zu Unternehmen und Vermögenswerten bekommen und können schnell abschätzen, wie der Markt auf die Nachrichten reagiert.

Erfahrene Teilnehmer sind dank ihres Wissens und Könnens in der Lage, den Markt zu übertreffen, und manchmal werden Sekunden gezählt. Zum Beispiel hat der Autor des Artikels beschlossen, am 10. März 2020 "Shorts" zu spielen. An diesem Tag haben die russischen Börsen geöffnetÖlpreissturz, da OPEC und Russland keine Einigung erzielen / The New York Times nach der Nachricht vom Abbruch des OPEC+-Deals brachen die Aktien der Ölkonzerne ein.

Zu Beginn des Handels, in den ersten 20-30 Sekunden, bestand die Möglichkeit, die Order zu pushen und die Aktie zu einem mehr oder weniger normalen Preis zu verkaufen. Aber gegen 10:00:50 machte es keinen Sinn mehr - die Kurse brachen ein und ein langsamerer Trader hätte drei Wochen lang Verluste gehabt.

Sollten Privatanleger short spielen

„Shorts“ zu verwenden oder nicht – hängt in erster Linie vom Anleger ab. Dies ist kein absolutes Übel, sondern ein komplexes und riskantes Werkzeug, das ständige Analyse und Aufmerksamkeit erfordert.

Alles ist bestimmt Anlagestrategie, Zugang zu Informationen und Wissen über die Finanzmärkte. So kann ein Privatanleger Risiken im Derivate- oder OTC-Markt versichern sowie mit einem kleinen Teil des Portfolios spekulieren. Aber es wird schwierig sein, einen CDS-Vertrag mit mehreren hundert Seiten und komplexesten Berechnungen als Basis zu verstehen.Y. Wen, J. Kinsella. Credit Default Swap – Preistheorie, Realdatenanalyse und Klassenzimmeranwendungen mit Bloomberg-Terminal.

Short-Trading ist eher für Trader geeignet. Sie arbeiten an den Finanzmärkten, verbringen Stunden damit, Daten zu studieren und können mit komplexen Instrumenten umgehen.

Wenn wir über den außerbörslichen Markt sprechen, dann gibt es dort im Prinzip keine Laien, denn seriöses Kapital und besondere Rechtsstatus wie „qualifizierter Investor"Oder" professioneller Teilnehmer des Wertpapiermarktes".

Woran ist es zu erinnern

1. „Play for a fall“ ist eine Handelsstrategie, deren Kern darin besteht, auf fallende Kurse eines beliebigen Vermögenswerts zu setzen. Von Aktien und Anleihen bis hin zu Aktienindizes und Getreidekontrakten.
2. Vermögenswerte werden hauptsächlich von professionellen Händlern kurzgeschlossen – ein unerfahrener Anleger wird wahrscheinlich verwirrt sein und einen Teil des Geldes verlieren.
3. Das Hauptrisiko beim Short-Trading besteht darin, dass die Verluste nicht begrenzt sind und es wirklich möglich ist, verschuldet zu bleiben. Ein Short-Trader kann sowohl 200 als auch 300% der Investition verlieren.
4. Der Verkauf eines Endergebnisses ist kein absolutes Übel, sondern nur ein komplexes Werkzeug, das vor Ort angewendet werden muss. Dann hilft er Ihnen, Ihr Kapital zu verdienen und zu schützen. Aber das ist ein Werkzeug für erfahrene Marktteilnehmer.